本年以来，行业受关税相关政策、原油价钱大幅波动等要素影响较大，七月份关心：1、平安监管政策、行业供给端变化等对农药及两头体行业的影响；2、上半年“抢出口”等要素带来的部门公司业绩波动；3、自从可控日益环节布景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。本周（07。21-07。27）均价跟踪的100个化工品种中，共有35个品种价钱上涨，27个品种价钱下跌，38个品种价钱不变。跟踪的产物中37%的产物月均价环比上涨，55%的产物月均价环比下跌，别的8%产物价钱持平。周均价涨幅居前的品种别离是TDI（华东）、甲基环硅氧烷、煤焦油（山西）、天然橡胶（上海地域）、顺丁橡胶（华东）；周均价跌幅居前的品种别离是NYMEX天然气、二氯甲烷（华东）、石脑油（新加坡）、DMF（华东）、盐酸（长三角31%）。本周（07。21-07。27）国际油价小幅下跌，WTI原油期货价钱收于65。16美元/桶，收盘价周跌幅3。24%；布伦特原油期货价钱收于68。44美元/桶，收盘价周跌幅1。21%。宏不雅方面，美国总统特朗普7月22日正在社交上先后颁布发表，美国取菲律宾、日本告竣商业和谈，并称美日告竣的是有史以来规模最大的商业和谈。特朗普称，按照和谈，日本将向美国投资5，500亿美元，美国将获得投资利润的90%；日本将向美国汽车、卡车、大米及某些其他农产物和商品市场；美国将对日本输美产物征收15%的关税。供应方面，美国能源消息署（EIA）数据显示，截至7月20日当周，美国原油日均产量1，327。3万桶，较前周日均产量削减10。2万桶，较客岁同期日均产量削减2。7万桶；本年以来，美国原油日均产量1，344。9万桶，较客岁同期高2。3%。需求方面，EIA数据显示，截至7月20日当周，美国石油需求总量日均2，177。0万桶，较前一周高258。6万桶，此中美国汽油日需求量896。7万桶，较前一周高47。8万桶；馏分油日需求量334。3万桶，较前一周低7。9万桶。库存方面，EIA数据显示，截至7月20日当周，包罗计谋储蓄正在内的美国原油库存总量82，150万桶，较前一周削减340万桶，此中美国贸易原油库存量41，900万桶，较前一周削减320万桶；美国汽油库存总量23，110万桶，较前一周削减170万桶。瞻望后市，短期内国际油价面对关税政策取OPEC+减产的压力，但地缘风险溢价、OPEC+的干涉能力以及全球需求韧性无望支持油价底部；另一方面，宏不雅层面的不确定性或将加大油价的波动程度。本周NYMEX天然气期货收于3。11美元/mmbtu，收盘价周涨幅12。89%。EIA天然气库存周报显示，截至7月18日当周，美国天然气库存总量为30，750亿立方英尺，较前一周添加230亿立方英尺，较客岁同期削减1，530亿立方英尺，同比降幅4。7%，同时较5年均值高1，710亿立方英尺，增幅5。9%。瞻望后市短期来看，海外天然气库存削减，供需关系趋于严重；中期来看，欧洲能源供应布局仍然懦弱，地缘博弈以及季候性需求波动都有可能导致天然气价钱猛烈宽幅震动。本周（07。21-07。27）纯碱价钱上涨。按照百川盈孚，截至7月27日，纯碱市场均价为1，219元/吨，较上周上涨4。91%，较岁首年月下跌15。64%，较客岁同期下跌33。64%。供应方面，按照百川盈孚，截至7月27日，天然碱产能690万吨）。本周新增部门安拆泊车检修，当前处于检修形态工场包罗四川和邦、杭州龙山、冷水江金富源、陕西兴化、沉庆湘渝、安徽德邦、日盛、江苏实联、中源化学、徐州丰成等。本周行业全体开工率正在78。64%附近，较上周下降3。40%。需求方面，轻质、沉质纯碱全体需求连结平平。成本利润方面，按照百川盈孚，本周纯碱行业利润小幅改善，现平均利润约正在-41元/吨。瞻望后市，当前纯碱期货波动较大，带动各区域现货市场价钱上扬，碱厂调涨情感较为强烈，但供需面未见本色性改善，我们估计下周纯碱市场或偏强震动。本周（07。21-07。27）无机硅价钱上涨。按照百川盈孚，截至7月27日，无机硅市场均价为12，500元/吨，较上周上涨11。61%，较岁首年月下跌3。85%，较客岁同期下跌6。02%。一方面，原料端金属硅价钱持续走高构成成本支持，另一方面，供需款式有阶段性收紧。百川盈孚材料显示，供应方面，本周行业全体开工率为68。93%，环比下降3。33pct。库存方面，本周国内无机硅工场库存估计正在45，700吨，较上周下滑4。99%。利润方面，经百川盈孚核算，本周国内无机硅毛利润均值为-215。63元/吨。瞻望后市，无机硅企业持久受低价行情拖累，成本取供应端利好共振下，厂家挺价志愿强烈，我们估计短期内价钱有进一步上涨的空间。截至7月27日，SW根本化工市盈率（TTM剔除负值）为24。43倍，处正在汗青（2002年至今）79。08%分位数；市净率为2。07，处正在汗青程度的43。48%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为11。24倍，处正在汗青（2002年至今）的21。82%分位数；市净率为1。17倍，处正在汗青程度的23。27%分位数。本年以来，行业受关税相关政策、原油价钱大幅波动等要素影响较大，七月份关心：1、平安监管政策、行业供给端变化等对农药及两头体行业的影响；2、上半年“抢出口”等要素带来的部门公司业绩波动；3、自从可控日益环节布景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。中持久保举投资从线原油价钱无望延续中高位，油气开采板块高景气宇持续，能源央企提质增效深切推进，分红派息政策稳健。油气上逛本钱开支添加，油服行业景气宇修复，手艺前进带动合作力提拔，海外成长将来可期；2、下业快速成长，新材料范畴公司成长空间广漠。一是电子材料。半导体材料方面，关心人工智能、先辈封拆、HBM等惹起的行业变化，半导体材料自从可控意义深远。OLED材料方面，下逛面板景气宇无望触底向好，关心OLED渗入率提拔取相关材料国产替代。二是新能源材料。我国新能源材料市场规模持续提拔，固态电池等下逛使用新标的目的无望带动相关材料财产链成长。三是医药、新能源等新兴范畴对吸附分手材料需求兴旺；3、政策需求苏醒，关心龙头公司业绩弹性及高景气宇子行业。一是2025年政策下需求无望苏醒，二是配额束缚叠加需求提振，氟化工景气宇持续上行。供给款式集中，维生素景气宇无望维持高位。四是优良轮胎企业进一步加码全球化结构，出海仍有广漠空间。保举：中国石油、中国海油、中国石化、安集科技、雅克科技、江丰电子、鼎龙股份、蓝晓科技、沪硅财产、万润股份、德邦科技、万华化学、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、新和成、宝丰能源、莱特光电、海油成长；关心：中海油服、海油工程、彤程新材、华特气体、联瑞新材、圣泉集团、阳谷华泰、奥来德、瑞联新材、赛轮轮胎、小巧轮胎、森麒麟。